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博狗开户找凯发送68元-盛剑环境拟IPO:毛利率波动大 9成收入来自前五大客户

发稿时间:2019-12-27 12:10:07

博狗开户找凯发送68元-盛剑环境拟IPO:毛利率波动大 9成收入来自前五大客户

博狗开户找凯发送68元,近日,上海盛剑环境系统科技股份有限公司(简称“盛剑环境”)提交了申报稿,公开发行不超过3098.7万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

作为工艺废气治理解决商,盛剑环境拥有不少知名大客户,如京东方、维信诺等。但IPO日报发现,盛剑环境存在大客户依赖、毛利率波动较大等风险。

毛利率波动较大

据悉,盛剑环境的前身盛剑有限成立于2012年6月15日,后于2018年4月28日整体变更为股份公司,注册资本为9293.3万元。

本次发行前,公司的实际控制人为张伟明、汪哲夫妇,合计持有公司81.78%的股权,并通过昆升管理控制公司4.31%的股权,合计控制公司86.09%的股权。本次发行完成后,张伟明、汪哲夫妇的控股地位不变,仍为公司实际控制人。

业务方面,公司专注于泛半导体工艺废气治理系统及关键设备的研发设计、加工制造、系统集成及运维管理,致力于为客户定制化提供安全稳定的废气治理系统解决方案。

2016年-2018年以及2019年上半年,盛剑环境实现的营业收入分别为2.12亿元、5.17亿元、8.72亿元、4.88亿元,净利润分别为0.3亿元、0.4亿元、1.11亿元、0.61亿元。

可以看出,公司的收入和净利润均逐年增长,但净利润增速远低于收入增速,尤其是2017年。

IPO日报发现,这主要是由公司毛利率的波动导致。报告期内,公司综合毛利率分别为37.13%、25.19%、29.14%、29.45%,出现一定程度的波动。

对此,盛剑环境解释称,一方面,公司主要产品为废气治理系统及设备,报告期内产品结构变化导致毛利率波动;另一方面,废气治理系统均为非标准化产品,需要根据客户的个性化需求进行定制化设计和生产,定制化导致毛利率波动。如果未来公司不能持续进行自主创新和技术研发,不能及时适应市场需求变化,不能保持产品价格稳定的同时有效控制成本,将会面临毛利率波动的风险。

研发方面,报告期内,公司研发费用分别为1506.28万元、2387.41万元、3931.24万元、1954.95万元,占营业收入的比例分别为7.09%、4.62%、4.51%、4%,虽然研发费用增长,但研发占比呈现持续下降趋势。

九成收入来自五大客户

据公司称,盛剑环境深耕泛半导体工艺废气治理领域多年,持续服务于京东方、华星光电、天马微电子、维信诺、中电熊猫、信利光电、惠科光电、中电系统等业内领军企业,积累了领先的设计能力、专业的管理团队及丰富的实战经验,奠定了公司在国内泛半导体工艺废气治理领域的领先地位。

但与此同时,IPO日报发现,盛剑环境存较大的大客户依赖风险。

报告期内,盛剑环境对前五大客户销售收入占比分别为93.03%、92.98%、82.1%、92.24%。如2018年,公司的前五大客户分别为中电系统、维信诺、京东方、华星光电、Hanyang ENG Co., Ltd,销售收入占比分别为25.83%、22.57%、21.83%、6.94%、4.93%。

对此,公司解释称,泛半导体行业集中度较高,公司下游行业特性导致公司项目呈现数量少、单笔合同金额大、客户相对集中的特点。如果未来主要客户的生产经营发生重大不利变化,将会对公司经营业绩构成不利影响。

虽然净利润逐年增长,但公司的经营现金流量却未有相对应的增长,甚至常年为负。

申报稿显示,2016年-2018年以及2019年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1298.93万元、-2332.08万元、7692.1万元、-22693.93万元,均低于当期净利润。

这意味着,公司的净利润“含金量”较低。

对此,公司给出两大原因,一方面,公司主要产品废气治理系统生产结算周期较长,生产经营过程中会形成较大金额的应收账款、存货和预付款项,占用流动资金;另一方面,公司主营业务迅速扩张、订单规模快速增长,需要垫付的营运资金相应增加。

财务数据显示,公司确实存在较多的应收账款。报告期各期末,公司应收账款余额分别为11440.36万元、25941.15万元、39872.74万元、62286.77万元,应收账款余额较大且逐年上升。

盛剑环境指出,公司主要客户为国内泛半导体行业集团企业,资信实力雄厚,历史回款记录良好。如果公司主要客户经营状况和资信状况发生不利变化,可能导致公司面临因应收账款无法足额回收而发生坏账损失的风险,将会对公司的财务状况和盈利能力构成不利影响。

(国际金融报记者 吴鸣洲)

责任编辑:陈悠然 SF104



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